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博通欲千亿美元收购高通 谁是”蛇吞象“的幕后推手
2017年11月10日 18:03 中国汽车报 黄霞

  高通有可能被博通单方邀约收购?

  确实有这么回事,搞实业的真心理解不了资本的世界。近日,多家媒体报道称,全球最大的半导体制造商之一博通(Broadcom)11月6日以每股70美元现金加股票方式向高通(Qualcomm)提出恶意收购,交易总价值1300亿美元。且博通的提议表明,无论高通公司与恩智浦半导体之间的交易是按照目前披露的110美元/股的条件完成,亦或是交易终止,该提议均有效。有业内人士表示,高通董事会根本不会考虑每股70美元的开价,且双方合并所面临的监管风险也太大。高通称,这是恶意的单方收购邀约。但也有分析称,博通收购高通是否成功,关键要看幕后推手是什么来头。

  若排名第五的博通成功收购排名第四的高通,合并后博通就进入前三,仅次于英特尔、三星,关键其在通迅及自动驾驶领域的积累优于英物尔、三得。且不谈产业,两大半导体巨头的总市值将超过2000亿美元,此收购案将是半导体行业乃至整个实业历史上的最大并购案。如果记者记得没错的话,此前两次最大收购案都是半导体行业创造的。为啥半导体行业总能创下这么多“历史之最”呢,估计芯片产业已成为资本方的最爱吧。

  话说高通已是排名前几的半导体行业的巨擎了,规模无论多大都会被“人”惦记,看来在多变的社会里,要想活得漂亮,不是你吃了别人,就是别人吃了你。那么,博通为什么要收购排名第四的高通呢?最近几年,半导体产业频繁上演并购热潮,内在的驱动力又是什么?博通收购高通的幕后推手究竟是何方神圣?

  博通砸下千亿收购高通


  博通敢发出千亿美金收购高通的邀约,这绝对不是简单收购案,垂涎已久之后出击。

  据悉,此次报价包括现金与股票,其中现金占至少75%。同时,博通愿意让高通先完成其超过380亿美元对恩智浦半导体公司(NXP)的收购。

  为什么说是垂涎已久之后的出击呢?

  过去3年,半导体行业经历一轮整合浪潮,眼下看是一浪高过一浪。据悉,两年前,安华高科技以370亿美元的价格收购了博通,后者的芯片被用于智能手机和网络设备。收购完成后,公司沿用了博通的名字。博通也因此从一个前惠普旗下的子公司变成了全球最大的芯片制造商之一。

  一直以来,高通是手机芯片类的大咖级供应商。它类似科技行业的“可口可乐”公司,手握配方(知识产权)。旗下两大部门,分别是芯片部门QCT和专利授权部门QTL。其中,专利授权业务被视为高通的现金奶牛,即把3G和4G的专利以打包的形式,授权给全球200多个客户使用,这些客户以手机厂家为主。一边卖芯片,一边授权专利,高通在智能手机芯片市场达到了其他公司很难企及的地位。此外,高通在自动驾驶、车联网领域也有布局,比如说收购了汽车电子企业NXP等。

  有消息称,高通近来陷入了困境,一是NXP收购项目迟迟未了,二是高通近来指控苹果公司违反了一项软件许可协议,向其竞争对手英特尔分享高通的专利代码。高通的发明是每代iPhone的核心,高通一直坚称,苹果侵犯了其六项专利,并利用该技术延长了iPhone的电池寿命。该官司传出后,高通股份今年已经累计下跌了16%,而同期美国费城半导体指数则上涨了41%。

  作为苹果手机iPhone零部件的主要供应商,博通近期决定将把总部从新加坡迁回美国。由于税收方面的原因,博通的总部一直设立在新加坡,并在加州圣何塞设有联合总部,此次将总部迁回美国的部分原因是由于共和党人改革美国税法的努力。博通首席执行官Hock Tan表示,总部迁移将把200亿美元的收入转回美国,并按照美国的企业所得税规定交税。特朗普政府之前提议将大幅削减企业税率,从目前的35%降至20%。这么看来,博通收购高通,有可能得到了美国政府的支持。

  根据博通2016年财报可以看出,如成功收购高通,公司将成为仅次于英特尔和三星电子的全球第三大芯片制造商,并将控制Wi-Fi和蜂窝调制解调器芯片等重要手机组件的大部分供应链。

  一旦博通和高通顺利合并,将结合一系列半导体、计算和网络技术。分析师们表示,合并后的公司将在智能手机领域占据举足轻重的地位。

  资本的世界你理解不了

  博通收购高通是一起典型的“蛇吞象”。

  资本大鳄Hock Tan和背后的“野蛮人”银湖资本,很可能将整个交易变成市场上的一场公开恶意收购。

  马来西亚华裔Hock Tan今年已经64岁,曾在通用汽车和百事可乐等美国巨头公司的财务部门工作,后来进入芯片制造商ICS担任首席财务官,并最终晋升为首席执行官,非常善于资本运作。相对来说,Hock Tan更像是一名并购整合高手。在他主政下,企业“连续并购膨胀”,最近的收购要约甚至震动了整个科技界。

  2005年,以银湖资本和KKR为首的私募基金财团以26.6亿美元收购了从惠普分拆出来的安华高科技,并安排该公司于2009年在纳斯达克上市。KKR在这一过程中请来了Hock Tan。在这之后,Hock Tan开始在并购上屡试身手,其中知名的案例是在2013年,他以66亿美元,买下老牌芯片供应商LSI,其后留下其核心存储产品线,出售了非核心资产。2015年,他们收购全球半导体巨头博通,创下了半导体行业最大的一笔并购案。

  这是一起“蛇吞象”——当时博通的年营收为84亿美元,差不多是安华高的1倍。新公司保留了博通的品牌,取名“博通有限”。

  博通收购高通,正是Hock Tan的擅长又一场“蛇吞象”。他把一次次“蛇吞象”的收购当作是一场场资本动作的大戏。

  编辑:李沛洋

责任编辑:李沛洋
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